[DeFi] 새로운 스테이블코인 프로젝트 Fei Protocol 소개 : 2편

안녕하세요, 디온입니다. 어제의 포스팅에 이어지는 2편 포스팅입니다. 본 포스팅의 원문은 아래의 링크에서 확인하실 수 있으며, 잡설은 생략하고 2편을 이어 나가도록 하겠습니다. 지난 1편을 보지 못하신 분들은 포스팅 하단의 링크를 통해 1편을 먼저 읽어보시기 바랍니다.

[DeFi] 탈중앙화 스테이블코인 플랫폼 Fei Protocol 출시 정보

• 원문 링크 : Introducing Fei Protocol

다이렉트 인센티브

FEI는 다이렉트 인센티브(Direct Incentives)라는 새로운 메커니즘에 의해 안정화됩니다.

페이 프로토콜 백서 내용 중 :

다이렉트 인센티브는 스테이블코인의 거래 및 사용 활동이 모두 인센티브를 받는 것을 의미하며, 보상과 패널티 모두가 스테이블코인의 가격을 페깅된 가격으로 수렴할 수 있는 방식으로 작동합니다. 일반적으로 여기에는 허브 역할을 하는 1개 이상의 인센티브 거래소가 포함됩니다. 다른 거래소들이나 2차 마켓에서는 인센티브 거래소의 가격을 기준으로 하여 차익 거래를 할 수 있는 기회가 생깁니다. 이 메커니즘은 생태계 전반적으로 페깅된 가격을 유지하는데 도움이 되는 방향으로 작동합니다.

[참고] FEI의 허브 역할을 하는 초창기 인센티브 거래소 = 유니스왑(Uniswap)

페이 프로토콜은 발행과 소각을 통해 유니스왑(Uniswap) 거래량을 장려함으로써 이 목표를 달성합니다. 이러한 인센티브는 페깅된 가격과의 차이에 비례하여 거래 참여자들의 이익으로 작동합니다. 이는 거래량이 더 많아질수록 더 많은 소각이 발생하게 됨을 의미합니다. 프로토콜은 발행을 통해 거래 참여자들에게 인센티브를 제공하여 페깅된 가격으로 회귀하게끔 만듭니다. 여기에 사용되는 공식은 페깅된 가격 아래에서의 변동성이 순수 디플레이션으로 작용하게 됨을 보장하며, 현재의 수요에 맞춰 공급을 적절한 수준으로 낮추는데 도움이 됩니다.

<인센티브 거래소에서 페깅된 가격을 유지하는 다이렉트 인센티브 메커니즘>

추가적인 인센티브의 지급은 현재의 FEI가격이 페깅된 기준 가격보다 낮은 경우에만 적용이 됩니다. 페깅된 기준 가격 이상인 경우에는 아래에서 볼 수 있는 것처럼 본딩 커브와 함께 차익거래 루프를 통해 관리가 됩니다.

<페깅된 가격 이상을 유지하는 차익 거래 방식>

페이 프로토콜의 다이렉트 인센티브는 리베이스 토큰(예 : AMPL, YAM)들과 유사한 방식이라고 생각하면 됩니다. 사용자들의 지갑 잔액이 변경되는 방식으로 작동하지만 모든 사용자들의 지갑이 아니라 인센티브화된 행동에 적극적으로 참여하는 사용자의 지갑 잔액에만 반영되는 방식입니다. 이는 프로토콜의 가중치 재조정 가격 백스톱(안전장치)과 결합되어 게임 이론적 속성을 가지게 됩니다. 예를 들어 FEI의 매도 압력이 발생하는 경우 판매자들은 관련된 디플레이션 비용을 부담하게 됩니다. 거래를 통해 페깅 가격으로 복귀가 되지 않는 경우 토큰 홀더들이 프로토콜에서 가격 백스톱을 실행할 수 있는데 이는 디플레이션 메커니즘에 의해 지원됩니다. 이러한 속성으로 인해 FEI는 결과적으로 페깅 가격으로 유지가 됩니다.

<FEI의 페깅된 가격이 유지되는 방식 요약>

TRIBE 및 페이 프로토콜 거버넌스

페이 프로토콜은 출시 첫 날부터 완전히 탈중앙화된 DAO로 시작됩니다. TRIBE토큰은 DAO의 운영을 관장하는 거버넌스 토큰으로 다음과 같은 사항들에 투표를 할 수 있습니다.

• 본딩 커브에 새로운 토큰 토큰을 추가하거나 기존 커브의 가격 변동 파라미터 조정
• 신규 유입 펀드 또는 기존 PCV에 대한 PCV할당액 조정

페이 프로토콜의 DAO는 강력하지만 최소화된 거버넌스 메커니즘을 가지고 있습니다. FEI의 안정성은 거버넌스의 적극적인 개입을 필요로 하지 않습니다. 페이 프로토콜 개발 팀은 엄격하고 거버넌스에 의존하는 메커니즘보다는 자율적으로 알고리즘에 따르는 메커니즘을 장려합니다. 이렇게 최소화된 방식의 거버넌스가 보다 예측가능하고 효율적인 시스템이 될 수 있다고 믿습니다.

프로토콜은 TRIBE토큰의 일부를 FEI 스테이킹 풀에 할당합니다. 따라서 사용자들은 FEI를 스테이킹하여 자신의 지분율에 해당하는 만큼의 TRIBE토큰을 받을 수도 있습니다. 개발팀 배정분과 투자자의 비율은 별도로 관리됩니다. 아래에서 논의하는 내용에 따라 퍼센티지는 제네시스 그룹 및 IDO(Initial DeFi Offering)에게 나눠지며 잔여 TRIBE토큰들은 거버넌스를 통해 관리되는 트레저리에 할당이 됩니다.

제네시스 그룹 및 IDO

본딩 커브의 가장 초기에는 FEI의 가격이 가장 저렴합니다. 봇을 활용한 선행 매매(frontrunning)이나 초기 투자자들 간의 불균등한 토큰의 배포 등의 문제를 방지하기 위해서 페이 프로토콜은 "제네시스 기간(Genesis period)"을 두고 있습니다. 제네시스 기간은 얼리 어답터들이 충분한 수량의 ETH를 모을 수 있는 2~3일 정도의 기간을 의미합니다. 제네시스 기간 동안에 ETH를 커밋(지불)하여 참여한 투자자들을 "제네시스 그룹"이라고 부릅니다. 제네시스 그룹의 구성원들은 첫 번째 본딩 커브 상에서의 가격에 따라 자신이 지불한 ETH비율에 맞춰 FEI를 받게 되는데 이는 Hegic의 IBCO와 유사한 방식입니다. 이 방식을 사용하면 FEI 구매에 참여한 시간이 조금씩 다르더라도 제네시스 기간에 동안에 참여한 모든 참가자들이 동등한 조건을 적용받게 됩니다. 여기에 더불어 제네시스 그룹은 TRIBE 토큰의 총 공급량의 10%를 추가로 받을 수 있다는 혜택이 있습니다.

제네시스 그룹의 참여가 모두 완료되면 곧바로 TRIBE 토큰의 IDO가 시작됩니다. 유니스왑에 FEI/TRIBE페어로 상장이 되며 FEI를 기본 토큰으로 하는 IDO는 프로토콜에 의해 진행이 됩니다. TRIBE의 희석된 시가총액은 제네시스 그룹 참가자들로부터 모금된 ETH와 동일한 가치로 설정됩니다.

[참고] [DeFi] 탈중앙화 스테이블코인 플랫폼 Fei Protocol 출시 정보 포스팅에서 소개한 바 있는 것처럼 제네시스 그룹 참가자들은 TRIBE 사전 스왑(pre-swap) 신청이 가능합니다.

IDO를 위한 유니스왑의 유동성 토큰은 개발 펀드에 저장이 되며 충분한 기간의 유동성을 보장하기 위해 4년에 걸쳐 선형 베스팅 조건을 가지게 됩니다. IDO는 "제네시스 기간" 및 사전 스왑이 종료되자마자 TRIBE토큰을 구매할 수 있는 방법이며 시장의 수요/공급에 따라 자연적으로 균형 가격이 결정됩니다.

FEI와 스테이블코인의 미래

위에서 소개한 바와 같이 페이 프로토콜은 기존 스테이블코인들의 모델에 비해 다양한 강점을 가지고 있습니다. 이러한 강점들을 통해 탈중앙화금융 생태계에서 핵심적인 역할을 수행하는 탈중앙화 스테이블코인이 될 수 있습니다. FEI는 풍부한 유동성과 가치를 유지하기 위한 강력한 메커니즘을 갖도록 설계되었습니다. 모든 디플레이션 비용은 고정된 가격 이하에서 매도하는 거래자들에게 부담으로 작용하기 때문에 FEI토큰 보유자들은 FEI가 장기적으로 1달러로 유지될 것이라고 확신을 가질 수 있습니다. 프로토콜에 의해 PCV로 제어되는 자금은 단순히 금고에 보관만 되는 것이 아니라 FEI 생태계에 도움이 될 수 있는 방향으로 사용이 됩니다.

제네시스 그룹 및 IDO방식은 TRIBE토큰에 대한 광범위하고 공정한 접근 기회를 제공합니다. 인플레이션을 통해 발생하는 모든 이득은 소수 자본에 집중되지 않고 평등하게 분배 및 공유됩니다. 우리는 FEI가 탈중앙화, 자본 효율성, 공정한 공급량의 증가와 같이 기존의 대체 스테이블코인들을 뛰어 넘는 강력한 가치를 가질 것이라고 믿습니다.

• 관련 포스팅 #1 : [DeFi] 탈중앙화 스테이블코인 플랫폼 Fei Protocol 출시 정보
• 관련 포스팅 #2 : [DeFi] 새로운 스테이블코인 프로젝트 Fei Protocol 소개 : 1편

[DeFi] 탈중앙화 스테이블코인 플랫폼 Fei Protocol 출시 정보

[DeFi] 새로운 스테이블코인 프로젝트 Fei Protocol 소개 : 1편

 

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