[ERC-4626이란?] 이자가 발생하는 ERC-20의 표준화된 토큰

안녕하세요, 디온입니다. DeFi Summer라고 불리는 2020년부터 시작된 스마트 컨트랙트에 의존하는 다양한 탈중앙화금융(DeFi) 프로토콜들의 등장은 디지털자산 생태계 환경을 크게 변화시켰습니다.

현재 디지털자산 생태계에는 백개의 디파이 프로토콜을 통해 111B 달러 상당의 자산들이 예치되어 있으며, 이 중 가장 크고 오래된 퍼블릭체인인 이더리움 메인넷 상에는 64% 정도의 자산들이 올라와 있습니다.

더불어 해당 수치에는 EVM호환 체인을 비롯하여 레이어2 확장 솔루션 네트워크가 빠져 있는 관계로, 이더리움 메인넷에 의존하고 있거나 표준을 따르는 체인들까지 포함하는 경우 이더리움의 지배력은 훨씬 더 높아진다고 할 수 있습니다.

 

 

단일 인터페이스 표준화의 필요성

대출, AMM DEX, 일드 파밍, 스테이킹, 애그리게이터 등 다양한 디파이 프로토콜들의 등장과 함께 해당 프로젝트들에서는 ERC-20 토큰 표준을 사용하여 이자를 발생시키는 자산에 대한 소유권을 나타내는 저마다의 방식을 만들었습니다.

예를 들어 Compound에 USDC를 예치하면 지속적으로 이자수익이 붙는 ERC-20 토큰인 cUSDC를 받을 수 있으며, cUSDC에는 계속해서 이자가 붙는 관계로 cUSDC와 USDC간의 교환 비율은 시간이 흐름에 빠라 변하게 됩니다.

cUSDC는 Compound에 예치되었음을 의미하는 c와 USDC가 합쳐져서 네이밍된 것으로 일반적인 스테이블코인인 USDC와는 다른 ERC-20토큰입니다

또 다른 예로, SUSHI토큰을 스테이킹하면 받을 수 있는 xSUSHI토큰은 스시스왑에서 발생한 수수료 수익을 받을 수 있는 토큰으로 xSUSHI와 SUSHI의 교환 비율 역시 시간이 흐름에 따라 변하게 됩니다.

사용자들(토큰홀더들)은 각 프로토콜의 금고라고 할 수 있는 Vault에 특정 ERC-20토큰을 예치 또는 스테이킹하고 이에 대한 지분율을 증명하는 또다른 ERC-20토큰을 받게 되는데, 이렇게 시간이 흐름에 따라 이자(또는 이자와 유사한 방식)가 쌓이는 토큰들을 Tokenized Yield Bearing Vault라고 부릅니다.

문제는 이 토큰화된 일드 베어링 볼트는 각각의 디파이 프로토콜들별로 운영이 되다보니 다양한 표준사항들을 준수해야 하는 프로토콜 관련 애그리게이터나 플러그인 계층에서의 통합이 어렵고 오류가 발생하기 쉬우며 개발 리소스가 낭비된다는 것입니다.

 

 

ERC-4626

ERC-4626은 이자가 발생하는 ERC-20의 표준화된 토큰으로 스마트 컨트랙트 내에서 일드 베어링 볼트에 대한 표준 API의 구현을 지원하기 위해 제안된 것입니다.

현존하는 다양한 디파이 프로토콜들(Compound, Aave, Fuse, Yearn, Sushi) 등은 각 프로젝트들이 직접 개발하여 운영하는 Vault 표준을 사용하고 있으며 이에 따라 플러그인 레이어에서의 통합이 매우 어렵고 개발 리소스가 낭비된다는 문제점을 가지고 있습니다.

[참고] ERC란?

• Ethereum Requests for Comment의 약어로 ERC-20 토큰 표준은 구성가능성 및 호환성에 대한 표준화된 기능을 따르는 새 토큰 생성을 가능하게 하는 가장 인기 있는 표준 중 하나입니다

ERC-20 이후로 ERC-20의 기능을 확장하기 위한 다양한 토큰 표준들이 등장했습니다. 예를 들어 ERC-621 토큰의 공급량을 증가시키거나 줄이는 기능(increaseSupply 및 decreaseSupply)이 추가되어 있으며, ERC-827은 승인을 통해 온체인 상에서 제3자가 토큰을 사용할 수 있는 기능을 지원하며, 잘 알고 계시는 것처럼 NFT의 소유권을 나타내는 ERC-721 및 ERC-1155 등이 있습니다.

ERC-4626은 기초 자산(underlying assets)의 사용 여부나 지분율에 따라 금고(vault)에 입금 및 출금, 잔액 확인 등이 가능한 기능을 지원함으로써 다양한 디파이 프로토콜들에서 이자가 발생하는 ERC-20토큰이 새롭게 토큰화된 표준을 지원하는 것을 목적으로 합니다.

 

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