[DeFi] 알고리즘화 스테이블코인과 Elastic Supply 토큰들의 몰락

안녕하세요, 디온입니다. 이더리움 기반의 베이시스 캐시(basis.cash)와 ESD(Empty Set Dollar) 등을 시작으로 다른 퍼블릭체인(BSC, 트론)에 등장한 이미테이션 프로토콜인 bDollar.fi와 tbasis.cash 등이 채 10일을 못 넘기고 가격 안정화에 실패하며 알고리즘화 스테이블코인들이 몰락하는 현상이 나타나고 있습니다.

리베이스의 특성상 1개 = 1 USD로 가치 안정화를 목표로 하는 Elastic Supply Token은 해당 토큰의 가격이 1달러 이상일 때는 아무런 문제가 나타나지 않습니다. 오히려 계속해서 분할이 되면서 기존에 토큰을 보유하고 있는 홀더들이 가격이 떨어지더라도 총 자산은 그대로 또는 그 이상으로 유지되는 상황이 발생합니다.

그러나 문제는 토큰이 1달러 이하의 가치가 되었을 경우입니다. 사실 알고리즘화 스테이블코인들은 1달러 이하로 가격이 떨어졌을 때 이를 다시 1달러로 회귀시킬 수 있는 마땅한 해법이 없습니다. 유일하게 기댈 수 있는 것이라면 언젠가는 다시 1달러로 회귀할 것이라는 잠재적 투자자들의 믿음 밖에는 없다고 봐도 되죠.

• [바이낸스 스마트체인] bDollar.fi Bond System 업그레이드 예정

[바이낸스 스마트체인] bDollar.fi Bond System 업그레이드 예정

BSC기반의 bDollar.fi의 경우 나름의 머리를 써서 본드 시스템을 업그레이드했으나, 이러한 조치에도 불구하고 TVL은 계속해서 하락하는 악순환 추세로 진입한 모습입니다.

BDO가격이 1달러 이하로 유지되면 sBDO가 그야말로 쓸모가 없어지고, 이에 따라 sBDO의 가격이 하락하고, sBDO채굴을 위한 BDO의 수요가 하락하면서 BDO의 가격이 다시 하락하는 악순환이 반복됩니다.

알고리즘화 스테이블코인인 BDO의 가격이 1달러로 가치 안정화가 되기 위해서는 BDO토큰에 뭔가 다른 유틸리티가 추가되어야 하는데, 과연 이에 대한 해결책을 생각해보고 있는 중인지가 bDollar.fi의 성패 여부를 좌우하지 않을까 싶네요.

이제 런칭한지 2일 밖에 안된 트론 기반의 티베이스 캐시의 경우에도 약 6,000달러 정도에서 시작한 TBC의 가격이 100토막이 나버린 상황입니다. 기존의 살몬스왑에서 벌어졌던 상황과 완전히 동일한 상황이 재연되고 있습니다.

TronFi팀에서 APY를 어떤 기준으로 계산하여 디스플레이하는지는 정확히 알 수 없지만, 현재의 APY는 완전 허수 그 자체라고 밖에 할 수 없습니다. 불과 어제 밤에 TronFi팀에서 마케팅에 사용한 APY와 오늘의 APY는 이미 현격한 차이가 나는 것을 아래에서 확인해보실 수 있습니다.

스냅샷을 위한 목적으로 현재 티베이스 캐시의 각 풀별 APY현황을 남겨놓습니다. 계속해서 토큰을 찍어내고 발행하는 것이 어떠한 의미가 있을지 모르겠고, 스테이블코인이 1달러 이하로는 떨어지지 않을 거라는 지키지 못할 약속 이외의 유틸리티가 반드시 나와야 뭔가 악순환의 고리가 끊어지지 않을까 싶네요.

 

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